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证券时报记者 张淑贤
6月4日，寒武纪再融资请求赢得上交所受理，这是又一家适用“轻金钱、高研发参加”企业认定顺次的再融资案例。证券时报记者获悉，自昨年10月11日上交所发布《刊行上市审核司法适用指引第6号——轻金钱、高研发参加认定顺次（试行）》（下称《指引》）以来，已有9家科创板公司按照“轻金钱、高研发参加”认定顺次请求再融资，推测拟融资247.96亿元。
凭证《指引》，科创板公司被认定为具有“轻金钱、高研发参加”脾性，再融资募资中非白叟道开销比例不再受30%的限定，进一步因循科技型企业加大研发参加和普及研发水平。
“轻金钱、高研发参加”
再融资又增一例
凭证寒武纪再融资有缠绵，该公司2025年度向特定对象刊行A股股票，拟召募资金49.8亿元，召募资金主要用于面向大模子的芯片平台和软件平台以及补充流动资金。由于寒武纪具有“轻金钱、高研发参加”的脾性，该公司这次募投神气中非白叟道开销的比例进步30%，超出部分均用于与主买卖务联系的研发参加。
此举收货于《指引》对“轻金钱、高研发参加”脾性企业的认定顺次进行了量化。《指引》指出，具有轻金钱脾性的企业，条款公司最近一年末固定金钱、在建工程、地皮使用权、使用权金钱、永恒待摊用度以过甚他通过白叟道开销酿成的什物质产，推测占总金钱比重不高于20%。具有高研发参加脾性的企业，条款公司近三年平均研发参加占买卖收入比重不低于15%，或近三年累计研发参加不低于3亿元；且近一年研发东说念主员占当年职工总和比例不低于10%。同期适当上述条款的科创板公司即可认定具有“轻金钱、高研发参加”脾性，其再融资时召募资金中非白叟道开销比例不再受30%的限定，但进步30%的部分只能用于主买卖务联系的研发参加。
华泰纠合证券有限职守公司扩充委员会委员、大健康行业部控制高元在剿袭证券时报记者采访时线路，科创板公司多聚焦技能密集型限度，具有研发参加大、周期长等脾性，“轻金钱、高研发参加”的认定从轨制上缩小了召募资金的使用限定，提高了召募资金的使用效果。同期，政策也明确引诱资金向研发限度歪斜，重心因循策略性新兴产业的中永恒研发需求，促使更多的资源向高研发参加主体汇注。
《指引》发布以来，已有9家科创板公司申报再融资时，适用“轻金钱、高研发参加”企业认定顺次。其中，迪哲医药、芯原股份区分于2025年1月26日、2025年3月20日注册收效，盛好意思上海、中科飞测、百利天恒、华峰测控、乐鑫科技、中科星图和寒武纪等7家处于审核问询阶段，上交所正在依规加速鼓吹审核程度。
迪哲医药首席财务官兼董事会文牍吕洪斌在剿袭记者采访时线路，认定顺次出台后，公司及保荐机构按照《指引》调和的顺次对其适用情况进行肃穆分析论证，减少了公司自主选定方针的经由，缩小了关于认定的主不雅性，同期第一时辰与监管部门进行了疏浚，最终明确公司适当“轻金钱、高研发参加”的认定顺次，加速了公司再融资进程，成为顺次发布后落地的首单案例。
科创板公司再融资
便利度大幅普及
“轻金钱、高研发参加”认定顺次的适用，灵验普及了科创板公司再融资的便利度，进一步因循科技型企业加大研发参加和普及研发水平。
此前，《证券期货法律适宅心见第18号》等联系规矩中虽对“轻金钱、高研发参加”脾性的企业作念出“不错冲突补充流动资金和偿还债务比例限定”的规矩，但具体认定顺次未明确，实质中以个案步地鼓吹。《指引》对“轻金钱、高研发参加”脾性企业的认定顺次进行了细化，适当“轻金钱、高研发参加”认定顺次的企业可平直适用联系顺次狡计募投神气并申报再融资，进一步提高了透明度和可预期性。
芯原股份董事长兼总裁戴伟民在剿袭记者采访时线路，“轻金钱、高研发参加”政策顺次明确后，公司再融资神气凯旋鼓吹，已于2025年2月通过上交所审核，并于3月收到证监会的注册批文，现在正处于择机刊行阶段。
吕洪斌线路，迪哲医药得胜再融资加速了公司海外化及产业化的要领，各个募投神气正按缠绵积极鼓吹。在他看来，如未能被认定为“轻金钱、高研发参加”企业，公司可能濒临需要压缩新药研发神气参加和减速海外研发坐蓐基地神气的风险，这可能会缩小公司中枢居品的研发和临床程度以及研发坐蓐基地开发程度，从而减轻公司在海外竞争中的上风。
灵验破解企业融资瓶颈
跟着“轻金钱、高研发参加”的科创企业融资渠说念进一步畅通，政策正灵验破解“轻金钱、高研发参加”企业的融资瓶颈，推动更多资源向技能翻新前沿汇注。
“政策的明确化和细化为科创板再融资阛阓带来了更显着的指引，有助于普及阛阓效果和透明度，推动科创板高质地发展。”高元说。
以翻新药为例，该行业具有研发出手、技能密集和轻金钱运营的脾性，《指引》对“轻金钱、高研发参加”顺次的认定，可为翻新药企业开辟更畅通、更适配的再融资旅途，有助于缓解研发资金压力。
国泰海通证券投资银行部TMT行业一部副行政负责东说念主、保荐代表东说念主邬凯丞也以集成电路联想为例线路，往时受限于再融资资金用途比例限定，该行业部分企业不得不将召募资金用于购置办公楼或开导等什物质产，以知足监管条款，这在一定程度上偏离了以研发为中枢的业务模式。《指引》通过量化顺次管理了此前“轻金钱、高研发参加”主张蒙眬的问题，使集成电路联想等轻金钱企业无需再被迫成立非中枢什物质产（如购置办公楼、通用开导），不错平直事业于研发出手型企业果清晰需求，推动资金精确投向中枢技能攻关限度。
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